بررسی اثرات نامتقارن نوسانات نرخ ارز بر سرمایه‌گذاری بخش صنعت و معدن: رهیافت NARDL

نوع مقاله : علمی-پژوهشی

نویسندگان

1 دانشجوی دکتری اقتصاد پولی- مالی دانشگاه سیستان و بلوچستان

2 دانشیار گروه علوم اقتصادی دانشگاه سیستان و بلوچستان

3 استادیار گروه حسابداری دانشگاه حضرت معصومه (س) قم

چکیده

سرمایه‌گذاری در بخش صنعت، به دلیل ارتباطات پسین و پیشین قوی آن با دیگر بخش‌های اقتصاد و نقش مهم این بخش زیربنایی در تعیین چرخه‌های رونق و رکود اقتصادی از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. در این راستا هدف از این تحقیق بررسی اثرات نامتقارن نوسانات نرخ ارز بر تشکیل سرمایه ثابت ناخالص بخش صنعت و معدن با استفاده از روش NARDL و لحاظ شکست ساختاری با بهره‌گیری از داده‌های سری زمانی سالانه اقتصاد ایران طی دوره 1397-1353 می‌باشد. نتایج تحقیق غیر خطی بودن مدل برآوردی را نشان می‌دهد. برآورد مدل بیانگر آن است که، اثر شوک‌های نوسانات نرخ ارز بر رشد سرمایه‌گذاری در بخش صنعت و معدن در کوتاه‌مدت و بلندمدت نامتقارن است به‌طوری که افزایش یک درصدی شوک‌های مثبت و منفی رشد نوسانات نرخ ارز به ترتیب با ضرایب 1.62 و 0.84 به صورت منفی و معنادار بر سرمایه گذاری تاثیر دارند. علاوه بر این، نرخ سود واقعی تسهیلات واقعی با ضریب 2.71 اثری منفی و معنادار بر سرمایه‌گذاری دارد. همچنین رشد ارزش افزوده بخش صنعت با ضریب 1.6 و رشد مانده تسهیلات با ضریب 0.31 دارای اثری مثبت و معنادار بر سرمایه-گذاری می‌باشند.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Investigating the Asymmetric Effects of Exchange Rate Fluctuations on Investment in Manufacturing and Mining: Approach NARDL

نویسندگان [English]

  • amir taghavi 1
  • mosayeb pahlavani 2
  • gh z 2
  • sahar bashiri 3
1 PhD student in Monetary and Financial Economics, Sistan and Baluchestan University
2 Associate Professor, Department of Economics, Sistan and Baluchestan University
3 Assistant Professor of Accounting Department of Hazrat Masoumeh University of Qom
چکیده [English]

Manufacturing investment due to the strong backward and forward linkages with other sectors plays an important role in determining the business cycles. In this regard, the purpose of this study is to investigate the asymmetric effect of exchange rate volatility on gross fixed capital formation in manufacturing ang mining sector by applying the NARDL approach and in terms of structural breaks in annual time series data of the Iranian economy during the period 1974-2018.
The results show that the estimated model is non linear. Additionally, the effect of exchange rate shocks on the investment in manufacturing and mining in the short term and long term are asymmetric. It is worth mentioning that one percent increase in positive and negative shocks, in exchange rate fluctuations with coefficients of 1.62 and 0.84, respectively, have the negative and significant effects on investment. In addition, the real rate of returns on facilities with a coefficient of 2.71 has a negative and significant effect on investment. Also, manufacturing value-added growth with a cofficient of 1.6 and outstanding facilities by banks and credit institutions to manufacturing and mining sector with a cofficient of 0.31 have positive and significant effects on investment.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Gross Fixed Capital Formation
  • Exchange rate fluctuations
  • Manufacturing and Mining Sector
  • Asymmetric Effects
  • NARDL

مراجع

انصاری نسب، مسلم و محمدی، زهرا (1398)، "بررسی رفتار غیرخطی نرخ ارز در ایران: شواهدی از الگوی مارکوف سوئیچینگ"، دو فصلنامه بررسی مسائل اقتصاد ایران (اقتصاد تطبیقی سابق)، سال ششم، شماره اول، 49-29
ایزدی، حمیدرضا و ایزدی، مریم (1387)، "اثرات تغییرات نرخ ارز بر ارزش افزوده بخش صنعت با استفاده از مدل کوتانی"، مجله تحقیقات اقتصادی، دوره 43، 59-25
بختیاری، صادق و دهقانی­زاده، مجید (1392)، " نقش فعالیت‌های صنعتی در توسعه اقتصادی رهیافت مدل داده ـ ستانده (مناطق شهری)"، فصلنامه برنامه­ریزی و بودجه، شماره 2، 79-59
برادران، علیرضا و زمردیان، غلامرضا (1396)، "بررسی اثر شوک سیاست پولی و مالی بر ارزش افزوده بخش صنعت و معدن در ایران"، فصلنامه دانش سرمایه­گذاری، شماره 24، 138-117
تاری، فتح­اله (1395)، "تاثیر تسهیلات بانکی در سرمایه­گذاری بخش­های صنعت و معدن و کشاورزی"، فصلنامه اقتصاد و تجارت نوین، شماره 3، 71-51
جلائی، عبدالمجید و همکاران (1393)، "بررسی تاثیر تکانه­های نرخ ارز بر سرمایه­گذاری و اشتغال در ایران با رهیافت مدل­های تعادل عمومی قابل محاسبه"، فصلنامه پژوهش­های اقتصادی، شماره 2، 220-201
سایت بانک مرکزی ایران www.cbi.ir
صمدی، علی­حسین و پهلوانی، مصیب (1388)، "همجمعی و شکست ساختاری در اقتصاد"، انتشارات نور علم، دانشگاه سیستان و بلوچستان و نور علم.
صمصامی، حسین و امیرجان، رضا (1390)، "بررسی اثر تسهیلات بانکی بر ارزش افزوده بخش صنعت و معدن"، فصلنامه پژوهش­ها و سیاست­های اقتصادی، شماره 59، 150-129
طرازکار، محمدحسن و زین­الدین، آذر (1398)، " اثرات نامتقارن شوک نفتی بر قیمت محصولات کشاورزی: کاربرد رهیافت خود رگرسیو با وقفه­های گسترده غیرخطی (NARDL)"، تحقیقات اقتصاد کشاورزی، شماره 1، 100-81
عرفانی، علیرضا و همکارن (1393)، "بررسی وجود اثرات نامتقارن نوسانات مثبت و منفی نرخ ارز بر سرمایه­گذاری خصوصی"، فصلنامه پژوهش رشد و توسعه اقتصادی، شماره 20، 60-45
کاغذیان، سهیلا و همکاران (1394)، "بررسی تاثیر نوسانات نرخ ارز بر سرمایه­گذاری بخش مسکن در ایران"، مجله راهبرد اقتصادی، شماره 12، 196-181
مرادپور اولادی، مهدی و همکاران (1387)، " بررسی اثر عدم اطمینان نرخ ارز واقعی بر سرمایه­گذای بخش خصوصی"، فصلنامه پژوهش­های اقتصادی ایران، شماره 35، 176-159
ناجی میدانی، علی اکبر و عربشاهی دلویی، محمدحسین (1394)، " بررسی رابطه بین صنعتی شدن و کارایی انرژی بخش صنعت در ایران" ، مجله سیاست­گذاری اقتصادی، شماره 13، 56-27
نقیبی، محمد و واحدی، پیمان (1397)، "بررسی تاثیر نرخ ارز موثر واقعی و نااطمینانی­های آن بر ارزش افزوده بخش صنعت اقتصاد ایران"، فصلنامه پژوهش­های اقتصادی، شماره 2، 49-80
Abel, A.B., 1983. Optimal investment under uncertainty. American Economic Review 73, 228–233.
Abel, A.B., 1984. The effects of uncertainty on investment and the expected long-run capital stock. Journal of Economic Dynamics and Control 7, 39–54.
Abel, A.B., 1985. A stochastic model of investment, marginal Q and the market value of the firm. International Economic Review 26, 305–322.
Akinyemi, K. Ogbuji, I. & Adedokun, S. (2018). “Manufacturing sector performance in Africa: The role of monetary policy instruments”. BizEcons Quarterly, 2018, vol. 3, 27-35
Arize, A. C., Malindretos, J., & Igwe, E. U. (2017). Do exchange rate changes improve the trade balance: An asymmetric nonlinear cointegration approach. International Review of Economics & Finance, 49, 313-326.
Athanasenas, A., Katrakilidis, C., & Trachanas, E. (2014). Government spending and revenues in the Greek economy: evidence from nonlinear cointegration. Empirica, 41(2), 365-376.
Bahmani-Oskooee. M. (2001). “How Stable is M2 Money Demand Function in Japan?” Japan and World Economy. 13, 445-461.
Bertola, G., 1998. Irreversible investment. Research in Economics 52, 3–37.
Bahmani-Oskooee M, Hajilee M. Exchange rate volatility and its impact on domestic
investment. Research in Economics. 2013;67:1-12
Bahmani-Oskooee M, Mohammadian A (2016) Asymmetry effects of exchange rate changes in domestic production: evidence from nonlinear ARDL approach. Aus Econ Papers. https ://doi.org/10.1111/1467-8454.12073
Bakari, S. (2017), The Impact of Domestic Investment onEconomic Growth: New Evidence from Malaysia, Munich Personal RePEc Archive, MPRA Paper No. 79436. Online athttps://mpra.ub.uni-muenchen.de/79436/
Barro, R. J. (1991). “ Economic Growth in a Cross Section of Countries”. Quarterly Journal of Economics. 106, 407-444.
Barro, R. J. and X. Sala-i-Martin. (1999).” Economic Growth. Cambridge, MA: The MIT Press”.
Bahmani-Oskooee, M., & Kandil, M. (2007). Exchange Rate Fluctuations and Output in Oil-Producing Countries: The Case of Iran. IMF Working Paper, 7.
Cottani. J.A, Cavallo. F.D, Khan. S, “Real Exchange Rate behavior and Economic performance in LDCS”, Economic Development and Cultural change,Vol. 39,1990, PP 61-76.
Chowdhury AR, Wheeler M. The impact of output and exchange rate volatility on fixed
private investment: Evidence from selected G7 countries. Applied Economics. 2015;47(25):2628-2641
Ebere Ume, K. & Chioma, O. (2017). “The Relative Impact of Bank Credit on  Manufacturing Sector in Nigeria”. International Journal of Economics and Financial Issues: 2146-4138.
Fischer, S. (1993).” The Role of Macroeconomic Factors in Growth. National Bureau of Economic Research”. (Working Paper No. 4565).
Gragory, A. W, Hansen, B. E. (1996). “Residual- based Tests for Cointegration in Models with Regime Shifts”, Journal of Econometrics, 70(1), 99-126.
Gragory, A. W. Nason, J.M and Waat, D.G. (1996), “Testing for Structural Breaks in Cointegrated Relationships”. Journal of Econometrics. 71:321-341.
Greenwood-Nimmo, M., & Shin, Y., (2013). Taxation and the asymmetric adjustment of selected retail energy prices in the UK. Econ. Lett. 121(3), 411– 416.
Grier, K. and G. Tullock. (1989). “An Empirical Analysis of Cross-National Economic Growth”, Journal of Monetary Economics. 24:2, 259-276.
Hartman, R., 1972. The effect of price and cost uncertainty on investment. Journal of Economic Theory 5, 258–266.
Kandil, M., & Mirzaie, A. (2002). Exchange Rate Fluctuations and Disaggregate Economic Activity in the US: Theory and Evidence. Journal of International Money and Finance, 21(1), 1-31.
Kandil, M., Akan, B. H., & Nergiz, D. (2007). The Effects of Exchange Rate Fluctuations on Economic Activity in Turkey. Journal of Asian Economics, 18, 466–489.
Kormendi, R. and Meguire, Ph. (1985). “Macroeconomic determinants of growth: Cross-country evidence”. Journal of Monetary Economics.  vol. 16, issue 2, 141-163.
Kutu, A. & Ngalawa, H. (2016). “Monetary Policy Shocks and Industrial Output in BRICS Countries”. Journal of Economics and Business, ISSN 2241-424X, University of Piraeus, Piraeus, Vol. 66, Iss. 3, pp. 3-24.
Levine, Ross and David Renelt. (1992). “A Sensitivity Analysis of Cross-Country Growth
Lucas Jr., R. E. (1988). “On the Mechanics of Economic Development”. Journal of Monetary Economics. 22, 3-42.
Mankiw, G. N., D. Romer, and D. Weil (1992). “A Contribution to the Empirics of Economic Growth”. Quarterly Journal of Economics. 107:2, 407-437.
Osakwe, A.C, Ibenta, S.N.O & Ezeabasili, V.N. (2019). “Monetary Policy and the Performance of the Manufacturing Sector in Nigeria (1986-2017)”, International Journal of Academic Research in Business & Social Sciences, 9(2), 399-413.
Pesaran, M.H. Shin, Y and Smith, R. (2001), “Bound Testing Approaches to the Analysis of Level Relationships”. Journal of Applied Econometrics.
Pesaran, M.H., & Shin, Y. (1999). An autoregressive distributed lag modelling approach to Cointegration analysis. In: Storm S(ed) Econometrics and Economic Theory in the 20th Century: The Ragnar Frisch Centennial Symposium, Chapter 11. Cambridge University Press, Cambridge.
Pindyck, R.S., 1988. Irreversible investment, capacity choice, and the value of the firm. American Economic Review 78, 969–985.
Romer, Paul M. (1986). “Increasing Returns and Long-Run Growth”. Journal of Political Economy. 94:5 (October), 1002-1037.
Zivot, E. and Andrews D.W. (1992). “ Further Evidence on the Great Crash, the Oil Price Shick, and the Unit Root Hypothesis”. Journal of Business and Economic Statistics. 10(3), 70-251.

فایل ها

سابقه مقاله

  • تاریخ دریافت: 20 دی 1398
  • تاریخ بازنگری: 11 فروردین 1399
  • تاریخ پذیرش: 24 فروردین 1399

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار