بررسی مسائل اقتصاد ایران

بررسی مسائل اقتصاد ایران

نقض غرض در مدیریت بازار ارز: تحلیل چرخه معیوب میان نااطمینانی سیاستی و شکاف نرخ ارز در اقتصاد ایران

نوع مقاله : علمی-پژوهشی

نویسنده
استادیار گروه اقتصاد و حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه گیلان، رشت، ایران.
چکیده
با توجه به اهمیت نرخ ارز در اقتصاد کلان و چالش‌های ناشی از شکاف بین نرخ ارز رسمی و بازار آزاد در اقتصاد ایران، این پژوهش با بررسی رابطه متقابل میان نااطمینانی سیاست اقتصادی و شکاف نرخ ارز در ایران طی دوره زمانی 1360 تا 1403 می‌کوشد بینش جدیدی در این زمینه فراهم کند. در این راستا، از روش تبدیل موجک پیوسته و علیّت گرنجر پنجره غلتان استفاده شده است تا پویایی‌های ارتباط میان متغیرها در طول زمان و حوزه زمان – فرکانس آشکار گردد. نتایج نشان می‌دهد که نااطمینانی سیاست اقتصادی، به ویژه در دوره‌های ناپایداری اقتصادی، تأثیر مثبت و معنی‌داری بر شکاف نرخ ارز دارد. همچنین، پویایی‌های این رابطه در افق‌های زمانی مختلف، متفاوت گزارش می‌شود. در بلندمدت نااطمینانی سیاست اقتصادی به طور مستقیم بر شکاف نرخ ارز اثرگذار است و به طور معکوس نیز از آن تأثیر پذیرفته است. بر مبنای تحلیل‌های ارائه شده در تحقیق، رویکرد مداخله‌گرایانه در بازار ارز، قادر نیست از افزایش نااطمینانی و شکاف نرخ ارز جلوگیری کند. بر این اساس، مطالعه حاضر بر لزوم بازنگری در سیاست‌های ارزی و حرکت به سمت سیاست‌های شفاف‌تر و مبتنی بر بازار تأکید دارد.
کلیدواژه‌ها

موضوعات


عنوان مقاله English

Analysis of the Causal Relationship between Economic Policy Uncertainty and the Exchange Rate Gap in Iran

نویسنده English

Saleh Taheri Bazkhaneh
Assistant Professor, Faculty of Management and Economics, University of Guilan, Rasht, Iran
چکیده English

Given the importance of the exchange rate in macroeconomics and the challenges posed by the gap between the official and free market exchange rates in Iran, this study seeks to provide new insights by examining the reciprocal relationship between economic policy uncertainty and the exchange rate gap in Iran over the period 1981 to 2024. To this end, the continuous wavelet transform and rolling-window Granger causality methods are employed to reveal the dynamic relationships between the variables across time and in the time-frequency domain. The results indicate that economic policy uncertainty, particularly during periods of economic instability, has a positive and significant impact on the exchange rate gap. Additionally, the dynamics of this relationship are reported to vary across different time horizons. In the long run, economic policy uncertainty directly affects the exchange rate gap and is also inversely influenced by it. Based on the analyses presented in the study, the interventionist approach in the foreign exchange market is unable to prevent an increase in economic policy uncertainty and the exchange rate gap. Therefore, this study emphasizes the need to reconsider exchange rate policies and move towards more transparent and market-based policies.

کلیدواژه‌ها English

Economic Policy Uncertainty, Dual Exchange Rate, Time-Frequency Analysis, Time-Varying Parameter Granger Causality
حبیبی نیکجو، حبیب؛ چشمی، علی و سلیمی فر، مصطفی. (1401). اندازه‌گیری شاخص نا اطمینانی اقتصادی رسانه‌بنیان با الگوریتم‌های یادگیری ماشین در ایران و تأثیر آن بر نرخ ارز. اقتصاد پولی مالی، 29(بهار و تابستان 1401)، 1-46.
حسینی، الهام؛ نادمی، یونس؛ آسایش، حمید؛ سجادی فر، سید حسین. (1399). بررسی اثرات متقابل بی‌ثباتی سیاست‌های پولی، مالی و نرخ ارز حقیقی در اقتصاد ایران کاربردی از مدل‌هایVARوGARCH. دوفصلنامۀ علمی مطالعات و سیاست‌های اقتصادی، 7(2)، 133-164.
خلیلی عراقی، منصور و رحیم زاده نامور، محسن . (1398). ناسازگاری زمانی سیاست پولی و اثرگذاری آن بر نوسانات نرخ ارز در ایران. سیاست گذاری اقتصادی، 11(21)، 217-240.
رامشه، منیژه و جلیلی، اسماعیل . (1402). رابطه علّی پویا بین احساس سرمایه‌گذار در بازار سهام و بازده صکوک. چشم انداز مدیریت مالی، 13(44)، 59-82.
طاهری بازخانه، صالح . (1402). تحلیل اثرگذاری نقدینگی و نرخ ارز بر تورم در حوزه زمان فرکانس، سیاست گذاری اقتصادی،15(29)، 148 111. 
طاهری بازخانه، صالح؛ احسانی، محمد علی و گیلک حکیم آبادی، محمدتقی . (1397). بررسی رابطه پویا بین ادوار مالی با ادوار تجاری و شکاف تورم در ایران: کاربردی از تبدیل موجک. پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، 9(33)، 121-140.
گودرزی فراهانی، یزدان؛ عادلی، امیدعلی و قربانی، عاطفه. (1399). تأثیر نااطمینانی سیاست های اقتصادی بر نوسانات نرخ ارز با استفاده از رویکرد مدل خودهمبسته با وقفه های توزیعی غیرخطی (NARDL). مدلسازی اقتصادسنجی، 5(4)، 147-171.
Agénor, P. R. (1995). Monetary shocks and exchange rate dynamics with informal currency markets. International Review of Economics & Finance4(3), 211-226.
Ahir, H., Bloom, N., & Furceri, D. (2022). The world uncertainty index (No. w29763). Available at SSRN 4039482.
Balcilar, M., Ozdemir, Z. A., & Arslanturk, Y. (2010). Economic growth and energy consumption causal nexus viewed through a bootstrap rolling window. Energy Economics32(6), 1398-1410.
Bayer, C., Luetticke, R., Pham‐Dao, L., & Tjaden, V. (2019). Precautionary savings, illiquid assets, and the aggregate consequences of shocks to household income risk. Econometrica87(1), 255-290.
Behdad, S. (1988). Foreign exchange gap, structural constraints, and the political economy of exchange rate determination in Iran. International journal of middle east studies20(1), 1-21.
Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, uncertainty, and cyclical investment. The quarterly journal of economics98(1), 85-106.
Bloom, N. (2009). The impact of uncertainty shocks. econometrica77(3), 623-685.
Carlson, J. A., & Osler, C. L. (2000). Rational speculators and exchange rate volatility. European Economic Review44(2), 231-253.
Chang, B. H., Derindag, O. F., Hacievliyagil, N., & Canakci, M. (2022). Exchange rate response to economic policy uncertainty: evidence beyond asymmetry. Humanities and Social Sciences Communications9(1), 1-14.
Congleton, R. D. (2015). The nature of rent seeking. In Companion to the Political Economy of Rent Seeking (pp. 3-9). Edward Elgar Publishing.
Dooley, M. P. (1996). A survey of literature on controls over international capital transactions. Staff Papers43(4), 639-687.
Edelstein, P., & Kilian, L. (2009). How sensitive are consumer expenditures to retail energy prices?. Journal of Monetary Economics56(6), 766-779.
Edwards, S. (1989). Exchange controls, devaluations, and real exchange rates: the Latin American experience. Economic Development and Cultural Change37(3), 457-494.
Eichengreen, B., Rose, A. K., & Wyplosz, C. (1995). Exchange market mayhem: the antecedents and aftermath of speculative attacks. Economic policy10(21), 249-312.
Fernandez, A., & Klein, M. W. (2021). Capital flight. Journal of Economic Surveys, 35(5), 1425-1453.
Ghosh, T., Sahu, S., & Chattopadhyay, S. (2021). Inflation expectations of households in India: Role of oil prices, economic policy uncertainty, and spillover of global financial uncertainty. Bulletin of Economic Research73(2), 230-251.
Guisinger, A., & Singer, D. A. (2010). Exchange rate proclamations and inflation-fighting credibility. International Organization64(2), 313-337.
Jeanne, O., & Rancière, R. (2011). The optimal level of international reserves for emerging market countries: Formulas and applications. The Economic Journal, 121(555), 905-929
Jiang, Y., Zhu, Z., Tian, G., & Nie, H. (2019). Determinants of within and cross-country economic policy uncertainty spillovers: Evidence from US and China. Finance Research Letters31.
Kaminsky, G. L. (1986). Uncertainty, expectations of devaluation, and the real exchange rate. Journal of Development Economics24(1), 29-57.
Keynes, J. M. (1937). The general theory of employment. The quarterly journal of economics51(2), 209-223.
Kindleberger, C. P. (2000). Manias, panics, and crashes: a history of financial crises. The Scriblerian and the Kit-Cats32(2), 379.
Korley, M., & Giouvris, E. (2023). Does economic policy uncertainty explain exchange rate movements in the economic community of West African States (ECOWAS): a panel ARDL approach. International Journal of Financial Studies11(4), 128.
Krol, R. (2014). Economic policy uncertainty and exchange rate volatility. International Finance17(2), 241-256.
Krueger, A. O. (2008). The political economy of the rent-seeking society. In 40 Years of Research on Rent Seeking 2 (pp. 151-163). Springer, Berlin, Heidelberg.
Krugman, P. (1979). A model of balance-of-payments crises. Journal of money, credit and banking11(3), 311-325.
Kumeka, T. T., Falayi, O. R., Adedokun, A. J., & Adeyemi, F. O. (2023). Economic policy uncertainty and exchange market pressure in Nigeria: a quantile regression analysis. International Journal of Sustainable Economy, 15(2), 135-166.
Obstfeld, M., & Rogoff, K. (1996). Foundations of international macroeconomics. MIT press
Olanipekun, I. O., Olasehinde-Williams, G., & Güngör, H. (2019). Impact of economic policy uncertainty on exchange market pressure. Sage Open9(3), 2158244019876275.
Reinhart, C. M. (2009). This time is different: Eight centuries of financial folly. Princeton University Press.
Shair, W., Ahmad, N., Tayyab, M., & Ishaq, I. (2023). Effect of Economic Policy Uncertainty on Exchange Rate Volatility in Pakistan. Bulletin of Business and Economics (BBE)12(4), 33-44.
Sohag, K., Gainetdinova, A., & Mariev, O. (2022). The response of exchange rates to economic policy uncertainty: Evidence from Russia. Borsa Istanbul Review22(3), 534-545.
Toda, H. Y., & Yamamoto, T. (1995). Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of econometrics66(1-2), 225-250.
Van Wijnbergen, S. (1985). Trade reform, aggregate investment and capital flight: on credibility and the value of information. Economics Letters19(4), 369-372.
Verona, F. (2020). Investment, Tobin's Q, and cash flow across time and frequencies. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 82(2), 331-346.
Woodford, M. (2003). Interest and prices: foundations of a theory of monetary policy. Princeton university press.

  • تاریخ دریافت 28 دی 1403
  • تاریخ بازنگری 20 اردیبهشت 1404
  • تاریخ پذیرش 31 اردیبهشت 1404