@article { author = {mohamadi, yadegar and m, a and Esmaeli Kia, Gharibeh}, title = {Managerial Overconfidence, financing policies and investment efficiency}, journal = {Journal of Iranian Economic Issues}, volume = {6}, number = {شماره 2 (شماره پیاپی:12)}, pages = {195-231}, year = {2020}, publisher = {Institute for Humanities and Cultural Studies}, issn = {2383-0565}, eissn = {2783-2317}, doi = {10.30465/ce.2020.5422}, abstract = {The purpose of the current study was investigating the effect of managing director`s overconfidence on financing policies and investment efficiency in Tehran stock exchange. The statistical population of this study included listed companies in the Tehran stock exchange and its statistical sample included the data of 139 companies during 2011-2018, for seven years. The methodology of this research was done through systematic deletion and the method used for estimating the pattern was multivariate regression method using the estimation of integrated data having constant effects. The results showed that overconfidence of managers had a reversed and significant effect on the investment efficiency and it had a direct and significant relationship on over-investment. Moreover, more investigations showed that in case company managers have access to internal financial resources, they would tend to have over-investments; however, financing from resources outside the company would lead to under-investment. Therefore, managers` overconfidence, as a characteristic feature, affected their financing decisions and investment. Most of these managers have boldly behaviors due to overconfidence on their own decisions which may lead to taking non-optimal decisions regarding the investments so that through increasing over-investments, it may lead to a reduction in the investment efficiencies of the companies.}, keywords = {Overconfidence,Financing,Investment efficiency,overinvestment,underinvestment JEL Classification:M41,G11,G17}, title_fa = {اعتماد به نفس بیش از حد مدیران، سیاست‌های تامین مالی و کارایی سرمایه گذاری}, abstract_fa = {هدف این مقاله بررسی تأثیر اعتماد به نفس بیش از حد مدیرعامل بر سیاست­ های تامین مالی و کارایی سرمایه­ گذاری در بورس اوراق بهادار تهران است.جامعه آماری این پژوهش شرکت­ های پذیرفته شده در بورس اوراق بهـادار تهـران و نمونـه آمـاری آن شـامل داده­ هـای 139 شرکت طی دوره هفت ساله 1396-1390 است. روش نمونه گیری، حذف سیستماتیک بوده و روش مورد استفاده بـرای بـرآورد الگـو، روش رگرسیون چند­­ متغیره با استفاده از تخمین داده­ های تلفیقی با اثرات ثابت است. نتایج نشان داد اعتماد به نفس بیش از حد مدیران تاثیر معکوس و معناداری بر کارایی سرمایه گذاری و رابطه مستقیم و معناداری بر سرمایه­ گذاری بیشتر از حد دارد. همچنین بررسی­ های بیشتر نشان می ­دهد در صورت دسترسی مدیران شرکت­ها به منابع مالی داخلی، آنها تمایل به سرمایه­ گذاری بیشتر از حد و در صورت تامین مالی از منابع خارج از شرکت، متمایل به سرمایه ­گذاری کمتر از حد خواهند شد. بنابراین اعتماد به نفس بیش از حد مدیران به عنوان یک ویژگی شخصیتی، بر تصمیمات تامین مالی و سرمایه گذاری آنها موثر است اغلب این مدیران به دلیل اطمینان بیش از حد نسبت به تصمیمات خود رفتاری جسورانه دارند و این مسئله منجر به اتخاذ تصمیمات غیر­­ بهینه در خصوص سرمایه­ گذاری­ها شده و با افزایش بیشتر از حد سرمایه­ گذاری­ها منجر به کاهش کارایی سرمایه­ گذاری­های شرکت می­ گردد.}, keywords_fa = {اطمینان به نفس بیش از حد,تامین مالی,کارایی سرمایه­ گذاری,سرمایه ­گذاری بیشتر از حد,سرمایه­ گذاری کمتر از حد طبقه بندی JEL: M41,G11,G17}, url = {https://economics.ihcs.ac.ir/article_5422.html}, eprint = {https://economics.ihcs.ac.ir/article_5422_b14457def03c97600abb76ecae7e725c.pdf} }